光大期货：3月27日动力化工日报

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　　原油：

　　周三油价要点上移，其中WTI 5月合约收盘高涨0.65好意思元至69.65好意思元/桶，涨幅0.94%。布伦特5月合约收盘高涨0.77好意思元至73.79好意思元/桶，涨幅1.05%。SC2505以542.9元/桶收盘，高涨3.5元/桶，涨幅为0.65%。EIA公布库存表现泄漏，扫尾3月21日当周，好意思国原油、汽油和馏分油库存统共下滑。EIA表现泄漏，扫尾3月21日当周，好意思国原油库存下滑330万桶至4.336亿桶，好意思国汽油库存下滑140万桶至2.3913亿桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存下滑42.1万桶至1.1436亿桶。位于俄克拉荷马州的库欣原油库存下滑75.5万桶。上周好意思国真金不怕火油厂的原油加工量增多8.7万桶/日。真金不怕火油厂的产能愚弄率上升0.1个百分点，至87.0%。上周好意思国原油净入口量增多84.50万桶/日至159万桶/日。俄罗斯政府暗示，本年1-2月，俄罗斯通过德鲁日巴管谈向匈牙利的石油供应达到95.6万吨，约合11.88万桶/日。2024年通过这条管谈的总供应量为478万吨。好意思国总统日前致信伊朗最高魁首建议进行谈判，但伊朗已公开暗示拒却与好意思国谈判，因为好意思国“意在糊弄伊朗”。伊朗外长暗示，好意思国窜改策略是谈判的前提。好意思伊问题仍处于僵合手现象，阛阓短期不竭计价地缘的不笃定性，油价延续悠扬偏强走势。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2505收涨1.16%，报3227元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收涨0.85%，报3685元/吨。据金联创开工率计较公式泄漏，扫尾3月26日，山东地真金不怕火常减压开工率为54.82%，较上周涨4.15个百分点。低硫方面，3月来自西方的低硫套利货流入量约220万-230万吨，高于2月的160万-170万吨；不外预测4月来自西方的套利货流入量将减少。高硫方面，亚洲高硫阛阓不竭受到现货供应垂危的支合手，然而前期新加坡高硫现货溢价的高涨蛊卦了大量套利供应流入亚洲。上周以来高硫外盘贴水有所回落，FU仍受油价影响较大，供应偏紧下暂保管偏多不雅点；LU近两周发扬相对更强，但骨子基本面驱动有限，需要精通短期油价波动后带来的回落风险。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2506收涨0.36%，报3627元/吨。百川盈孚统计，本周国内沥青厂安设总开工率为31.36%，较上周上升2.16%；本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为31.36%，较上周下降0.50%；本周社会库存率为33.97%，较上周高涨0.54%。原料端受到好意思国对委内瑞拉制裁或收紧的影响，部分原料船货量有所减少，本年1-2月稀释沥青入口同比降幅逾越20%，但骨子扰动暂时有限，4月地真金不怕火排产小幅下滑；需求端本周真金不怕火厂出货量回升，但末端开工依然同比拟差。短期来看，沥青在供应增多和需求规复较慢的压力之下库存积攒的速率会进一步加速，供需方面的驱动偏空，然而近期受到油价影响完全价钱出现一定高涨，短期价钱或保管悠扬偏强，珍惜油价波动后带来的回调空间。

　　橡胶：

　　周三，扫尾日盘收盘沪胶主力RU2505下落190元/吨至16905元/吨，NR主力下落135元/吨至14625元/吨，丁二烯橡胶BR主力下落75元/吨至13485元/吨。昨日上海全乳胶16500（-100），全乳-RU2505价差-540（-5），东谈主民币夹杂16650（-150），东谈主混-RU2505价差-390（-55），BR9000都鲁现货13600（-100），BR9000-BR主力85（+10）。扫尾2025年3月23日，中国自然橡胶社会库存137万吨，环比下降1.8万吨，降幅1.3%。中国深色胶社会总库存为80.9万吨，环比下降1.7%。中国淡色胶社会总库存为56万吨，环比降0.8%。国内云南产区3月下旬试割，产量预期宽大开释，下流轮胎需求保管雄厚刚需，末端汽车产销雄厚增长。社会库存转为去库，深淡色胶库存差收窄。供增需稳下，橡胶价钱悠扬走势，后续珍惜物候条目变化。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA505昨日收盘在4926元/吨，收涨1.03%；现货报盘贴水05合约12元/吨。EG2505昨日收盘在4487元/吨，收涨0.29%，基差增多8元/吨至42元/吨，现货报价4520元/吨。PX期货主力合约501收盘在6928元/吨，收涨0.58%。现货商谈价钱为847好意思元/吨，折东谈主民币价钱7005元/吨，基差走扩14元/吨至77元/吨。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在8成隔壁。3月24日-3月30日，乙二醇主港运筹帷幄到货总额约为19.6万吨。华东一条250万吨PX安设运筹帷幄本日冉冉泊车，进行运筹帷幄内考研，预测考研时间40天傍边。PTA基本面偏强，PTA4月仍有考研，但合座考研量有所收窄，下流聚酯负荷保管在91.5%，且后续瓶片安设仍有回起飞间，资本原油价钱企稳后PTA企稳反弹预期较好。乙二醇开工负荷回落，考研不竭落实，1-2月份到港入口量同比回升较多，跟着外洋安设考研重叠外洋乙二醇价钱合手续溢价，远期到港预期有所回落，聚酯开工负荷回起飞间仍存，乙二醇基本面转好，价钱研讨弱反弹的可能性。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价钱2670元/吨，内蒙古北线价钱在2215元/吨，CFR中国价钱在300-305好意思元/吨，CFR东南亚价钱在365-370好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1175元/吨，江苏地区醋酸价钱2700-2800元/吨，山东地区MTBE价钱5540元/吨。供应端由于分娩企业利润细腻，国内甲醇安设多以短期考研为主，固然外洋供应开动规复，但短期到港量将保管低位，远期到港量有增多预期。需求端MTO和传统下流开工预测仍将在高位悠扬，但远月有走弱预期。详细来看，近端国内产量季节性下降，需求高位运行，库存将延续下降现象，但跟着夙昔到港量的增多以及下流考研季的到来，远月供需或偏宽松，预测甲醇保管近强远弱结构，主力合约偏悠扬对待。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在7280-7430元/吨，利润方面，油制PP毛利-384.02元/吨，煤制PP分娩毛利834元/吨，甲醇制PP分娩毛利-1290元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-822.88元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-185元/吨。PE方面，HDPE主流价钱8396元/吨，LDPE主流价钱8713元/吨，LLDPE主流价钱8510元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-171元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1743元/吨。基本面方面，真金不怕火厂考研开动增多，预测供应将合手续走弱，而需求端跟着下流开工见顶，需求量将旯旮走弱，阛阓仍以刚需补库往返为主，短期库存下放慢度有限，价钱或悠扬偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC阛阓价钱暂稳，电石法5型料4900-5050元/吨，乙烯料主流参考5100-5350元/吨傍边；华北PVC阛阓价钱稳中下调，电石法5型料主流参考4890-5010元/吨傍边，乙烯料主流参考5050-5280元/吨；华南PVC阛阓价钱稳中下调，电石法5型料主流参考5050-5130元/吨傍边，乙烯料主流报价在5180-5250元/吨。供应方面，真金不怕火厂产能愚弄率短期仍在高位，但后续将冉冉开启考研。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率高涨，但后续增速将放缓，需求旯旮量走弱，出口在策略落地后，会阶段性走弱。详细来看，供需都将旯旮走弱，库存转为下降现象，预测价钱保管悠扬走势。

　　尿素：

　　周三尿素现货阛阓不竭走强，主流地区现货价钱不竭高涨10~20元/吨，山东临沂地区阛阓价钱1900元/吨，日环比涨10元/吨。供应来看，部分企业故障、考研，尿素日产水平窄幅波动，昨日19.56万吨。需求端不竭跟进，山西、河南收单彰着好转，带动区域内及摆布地区价钱上调。本周尿素企业库存不竭下降16.4%，降幅进一步扩大也在合手续提振厂家加价心态。合座来看，尿素期、现阛阓不竭保合手强势现象，后期需求发扬照旧决定阛阓走势的要道要素，珍惜现货成交情况、尿素日产变化。

　　纯碱：

　　周三国内纯碱现货阛阓报价不竭雄厚，交易商措施价钱窄幅波动。昨日沙河重碱价钱1417元/吨，日环比跌7元/吨。基本面来看，昨日纯碱安设运行雄厚，行业开工率保管在85.34%。需求端按需跟进为主，月底部分下流存在补库预期，光伏、浮法玻璃产线有所变动，对纯碱刚需产生影响。合座来看，纯碱阛阓新增驱动依旧有限，期货盘面延续宽幅悠扬趋势，珍惜下流玻璃期价走势影响、中下流补力度、本日库存数据及宏不雅情感变化。

　　玻璃：

　　周三国内浮法玻璃现货价钱局部有所波动，但多数地区价钱雄厚。昨日国内浮法玻璃阛阓均价雄厚在1266元/吨。基本面来看，昨日行业存在一条产线冷修，日熔量减少500吨/天，玻璃供应支合手力度有所加强。需求发扬依旧细腻，昨日各主流地区产销率仍保管100%以上，但区域间、企业间出现分化，部分产销难以保管。本周玻璃企业或不竭去库，但产业对后续需求规复力度仍有不笃定性。合座来看，短期玻璃现货阛阓发扬依旧苍劲，对期货阛阓正反应仍将不竭。但期货盘面再度高涨需要更多驱动，珍惜玻璃现货成交情况、宏不雅及策略支合手力度、本日库存数据。

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包袱裁剪：李铁民